年末营收集中确认引关注，*ST太和工程业务合规性待验证。

处在退市风险边缘的*ST太和近期因2025年第四季度营收显著增加而受到监管机构的重点关注。公司在这一季度确认了大量工程项目收入，导致全年营收结构出现明显变化。上交所为此下发监管工作函，要求公司详细说明相关收入的确认依据以及是否存在潜在风险。

根据公司披露的信息，2025年全年工程项目业务收入达到一定规模，其中绝大部分集中在第四季度确认。这种集中确认的现象引发市场对收入真实性和会计处理的疑问。公司表示，这些收入基于实际履约进度、完工验收或服务提供期间进行确认，与合同约定和工程实际进展相匹配，符合相关会计准则的要求，不存在不当提前确认的情形。

然而，年审会计师对部分项目的审计证据仍持谨慎态度。他们指出，需要进一步获取发包方谈判过程资料、市政项目规划文件、业主还款能力证明、监理报告以及交易询证函等材料，以验证项目来源、人员投入和控制权的充分性。目前已获取的证据尚未完全论证完毕，这增加了收入确认的不确定性。此外，个别项目客户与供应商之间存在关联关系，实际回款比例较低，对供应商支付比例也相对有限，会计师因此对项目控制权和采购价格的公允性提出疑问，并要求公司限期提供更多证明材料。

监管还关注到新增市政工程类项目与公司原有业务之间的差异。公司过往主要从事水环境生态建设和维护，依托核心技术和研发基地开展相关工作。而新增的市政工程项目涉及道路施工、室外工程、景观园林等领域，主要通过业务分包方式实施，公司负责现场组织协调，劳务和材料部分对外分包或采购。公司认为，这种模式在客户获取、定价、团队配置等方面与原有业务保持一致，属于核心领域的合理拓展。但年审会计师经过初步对比分析，认为两者在客户类型、商业模式、定价依据、核心技术要求、人员配备以及对供应商的需求等方面存在明显差异。这种分歧进一步凸显了业务转型过程中面临的挑战。

除了工程业务收入问题，公司还面临其他多项风险提示。例如，集成业务子公司中科砚云的业绩表现不及预期。该子公司2025年度营收规模远低于此前承诺水平，净利润出现亏损。业绩承诺方承诺的年度营收和累计净利润目标未能实现，主要受宏观环境影响，下游客户预算收紧、招标延后、项目落地节奏放缓，以及行业竞争加剧等因素叠加所致。公司需警惕由此带来的补偿压力和相关财务影响。此外，公司提示可能存在营业收入扣除、资金占用等潜在事项，进一步增加了不确定性。整体来看，*ST太和的经营状况仍需密切观察，投资者应理性评估相关风险。

在当前市场环境下，上市公司需严格遵守信息披露要求，确保财务数据的真实性和可靠性。*ST太和的案例反映出工程类业务收入确认的复杂性，尤其在年末集中确认时，更容易引发监管和市场关注。公司未来需加强内部控制，提升项目管理水平，以逐步改善经营状况，避免进一步触及退市指标。市场参与者也应关注后续审计进展和公司回函的补充说明，以获取更全面的信息。